Mysteel：铁合金全品种分析师视点（6月26日）

  近期钦州港锰矿价格整体持稳，南非高铁港口现货资源基本无几，预计7月中旬到港，南非中铁块，中铁籽较之前活跃，价格出现小幅上涨0.3-0.5元/吨度，康密劳前期外盘高位倒挂，南方开工低位，贸易商接货谨慎，目前现货资源紧缺，加蓬块价格40元/吨度左右，半碳酸价格持稳，价格在33.5-33.8元/吨度，澳系价格盘整震荡，澳籽价格34.5-35元/吨度，短期价格较为盘整。

  硅锰市场近日表现尚可，盘面稍显坚挺，成本端矿价仍有支撑，化工焦价格存小幅跌价预期，整体成本支撑尚可，生产端，内蒙古个别工厂停炉检修，但叠加新点火炉子产量增加，整体合金产量波动不大，目前暂无大范围减产迹象，价格这一块，目前合金厂基本封盘不报，观望市场行情为主，个别开始少量累库，钢厂端，主流钢招定价后个别北方钢厂陆续按照河钢价下浮定价，南方钢招价格在5650-5700元/吨，目前进入需求淡季，着重关注钢招采量变化，预计短期硅锰市场维持震荡运行，价格稍有支撑。

  硅锰期货小幅反弹，现货受到带动，市场低价资源缩减，6月钢招定价月环比下降。西北主流价格5450-5500元/吨，周环比上涨50元/吨。期货主力合约价格上周五及今天站上5700一线左右，厂家套保积极性暂时不高。开工方面，宁夏暂无进一步减停产及复产预期。

  下游来看，华东钢招在河钢定价后陆续定价，围绕5650-5700元/吨承兑，区间范围，期货上涨后，钢厂议价难度增加。

  整体来看，硅锰进入区间反弹震荡阶段，短期价格保持相对坚挺，但市场仍需基本面出现支撑。

  本周南方硅锰盘整运行，近期因成本企稳及国际因素影响，硅锰市场表现较坚挺，但对于目前南方电费情况去看，部分工厂成本位于5800上下，目前市场难有利润空间，开工意愿较低。开工方面，贵州地区全开电费5毛左右，目前仅有个别工厂维持一般生产，大厂正常生产，但兴义地区在生产厂商表示，月底将陆续停炉，预计七月份兴义地区将处于全面停产状态。云南地区从6月进入丰水期后，前期停产减产工厂陆续恢复生产，预计7月份开工率逐步走高，达到今年最高位。

  富锰渣市场跟随锰矿端偏强震荡运行，出厂价格较前期小幅上调，价格挑那个幅度在0.5-1元/吨度，低价出货意愿低，预计后市富锰渣价格延续运行，辽宁地区40度富锰渣报价36-37元/吨度，宁夏地区38度报价37-38元/吨度，山西地区40-42度富锰渣报价37-38元/吨度，湖南地区30度报价31-33元/吨度。

  电解锰联盟会议召开后，行情依旧保持平稳运行，市场继续呈现低价难询，高价难出局面，需求端拿货较为谨慎，随着不锈钢厂减产动作明显及出口市场夏休的来临，电解锰供需矛盾仍需缓解，不排除实单价格微幅松动的可能性。但公仓收货工作及相关需求消息支撑电解锰行情向下波动空间存在限制，月末钢招入场较为缓慢，还需要观望钢种定价及更多实际的需求指引市场变更。

  硫酸锰弱稳运行，供需僵持博弈局面暂未缓解，需求端市场回暖有限，成交多以长协为主，硫酸锰成本支撑有限，各别企业报价偏低，加之下游市场采购采购订单有限，需求未有好转迹象，加之行业正值淡季，需求不足，前驱体市场多维持刚需订单采购 ，在供应过剩局面下还需持续关注前驱体需求指引。今日电池级硫酸锰价格为5800-6000元/吨，饲料级硫酸锰价格在3000-3050元/吨。

  本周工业硅现货市场报盘相对平稳，随着盘面小幅反弹，部分对标盘面报价略有上涨，厂家报价有小范围跟随，但市场询价成交均不及前期，整体交投相对平淡。供应端来看，今日北方大厂东西部产区均有减产，南方当前成本生产尚无优势，多观望为主，预计7月云南电价下调后小部分硅厂或有增产。下游端来看，近期多晶硅期现均维持弱势局面，受大厂复产传闻影响，市场悲观预期强烈，成交下滑，企业多让利成交，看空情绪较浓。有机硅部分单体厂家封盘不报，部分装置仍有检修计划，虽对工业硅采购有轻微好转，但整体仍难以带动硅价上行。总的来看，工业硅基本面暂无较大改观，后市关注硅企套保动向及多晶硅复产情况。

  国内镁合金市场延续稳挺态势，价格在低位区间逐步抬升。山西地区主流工厂报价调至含税现汇17700--17900元/吨；其他区域市场也跟随调整。市场整体呈现稳中偏强格局。

  目前供需双方博弈。供应端厂家通过挺价策略维持价格稳定，市场目前处于低价难寻，高价难出的局面。需求端整体仍维持疲软态势，下游客户及中间商采购心态谨慎，以刚需补库为主，仅在价格触及心理预期时少量采购。

  综上所述，短期内镁合金市场预计还将延续弱稳盘整态势。后续着重关注，下游需求采购跟进情况。

  片钒大厂签单较为顺利，散货7万元/吨已难以成交，98%偏钒酸铵成交围绕6.5-6.6万元/吨展开，厂家多为长协订单，散货成交稀少，原料整体低位运行。钒氮合金主流钢招价格围绕10.8-10.9万元/吨现金，厂家多表示实单议价，报价较少，多维持谨慎观望态势；钒铁东北厂家报价围绕7.9-8万元/吨左右，钢招价格出现小幅下探，贸易商询盘采购较少，关注后续钢招定价。

  高钛渣市场弱稳，6月份90低钙镁高钛渣主流成交价6690元/吨，截至目前暂未有新一轮招标公布，厂家多持观望心态，高钛渣还是维持前期低开工供应，原辅料成本很难再有较大程度的缓解，高钛渣市场行情报价全年最低，而下游市场也是面临供销两难，高钛渣短期内难有改善。

  国内钛矿市场需求进一步沉寂，终端当前生产状态不佳，补库多为刚需且压价心态持续，市场主体价格较为混乱，高库存下缺乏强有力价格支撑指引。国产矿方面，周初攀西46%钛矿有下调表现，市场成交偏弱，持货商均有库存支撑，市场报价1700-1780元/吨，实际成交据指标有小幅下探空间。进口矿方面，国内钛白粉企业大多面临巨大的成本压力，工厂对原料的采购愈发谨慎，且压价严重。市场新单一单一议，且价格较为混乱，但前期偏高价格成交难度显著增加。目前市场主流供应莫桑比克46%价格围绕2100-2150元/吨、尼日利亚49-50%价格围绕2000-2100元/吨，市场观望氛围较浓，预计短时间钛精矿新单价格或稳中趋弱运行。

  本周钼市承压下行，价格出现小幅下跌。原料方面，矿山暂未出货，随着钢招价格的下探，钼精矿市场被迫让价，散货市场议价重心不断下移，近日40%-45%品位钼精矿在3700-3750元/吨度有成交达成；钼铁方面，随着青山23.6万元/吨（现金）定价后，市场情绪整体较为悲观，主流厂家报价下调，近日钼铁报价在23.6-24万元/吨，散货市场在跌势之下难以成交，表现冷清，综合看来，终端续期难见起色，短期钼市仍承压为主。

  原料端持货商小幅让利，场内交投谨慎，仲钨酸铵随行就市小幅下调成交重心，成本带动下钨粉价格略有回落，整体钨市弱稳运行。

  近期进口铌铁市场呈现价格坚挺态势，市场主流价格维持在25.5-26.2万元/吨区间。当前市场供应呈现偏紧格局，终端市场对当前高价接受度有限，加之下游需求持续疲软，市场整体交投氛围较为冷清。需要我们来关注的是，散货市场部分持货商低价出货意愿有所提升，但受制于需求端普遍持观望态度，市场实际成交表现清淡。目前买卖双方博弈态势明显，多数下游企业选择暂缓采购，等待新季度更明确的市场信号。

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