2024 年一季度，因本身产能宽松及钢材市场价格跌落，铁合金价格震动下行。二季度飓风梅根影响 South32 运营，致锰矿供给忧虑，锰硅价格继续上涨。三季度锰矿价格高位，供给康复，缺少缓解，价格回落。9 月底，国内方针面利好影响铁合金期货价格大大反弹，但因基本面跟进有限，上涨继续性不强，四季度逐渐回落并底部窄幅动摇。 2025 年，供给端产能过剩压力仍存且加深，本钱端锰矿进口量估计添加，动力煤价疲弱或连累电价，本钱支撑下移。需求方面，估计国内粗钢需求修复性增加，对铁合金价格有必定支撑。整体动摇区间估计下降至【5800,6600】，高本钱供给区域挨近盈余可做空，重视底部支撑状况。期权战略以逢高做空动摇率为主。单边战略为动摇区间收窄时，高本钱区域挨近盈余掌握做空时机。套利战略为张望。 需注意粗钢需求超预期动摇、能耗约束方针对供给端的扰动。
